10月9日，“猪中茅台”牧原股份披露今年前三季度业绩预告，报告期内公司净利润为207亿元至212亿元，比上年同期增长1392.52％–1428.57％。不论是超10倍预增速，还是日赚近8000万元的盈利能力，均令市场瞠目结舌。
4天后，牧原股份的另一则公告内容亦令人震惊：截至2020年9月30日（未经审计），该公司借款余额已超300亿元，其中累计新增借款195.35亿元已超过上年末净资产的60％。
若将时间线拉长一些不难发现，牧原股份大手笔举债的背后正是其利用“高杠杆”的扩张战略。
这种“激进”并不让人意外，毕竟斥巨资进行产能扩张，几乎成了当下各大生猪养殖企业的“基本操作”。加之与“公司+农户”的轻资产运营模式有所不同，牧原股份一直以来便以“自繁自养”的重资产运营模式为主。
类似牧原股份养猪巨头这种超负荷的信用扩张和规模扩张，给未来的猪价带来隐忧，生猪会不会在未来两年严重过剩，猪价会不会回到10元？这是不得不思考的问题，前一段猪价的狂跌就是短期投放过剩的表现。
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